Beta là mức độ biến động hay rủi ro của một cổ phiếu cụ thể so với mức độ biến động của toàn bộ thị trường chứng khoán. Beta là một chỉ báo về mức độ rủi ro của một cổ phiếu cụ thể và được sử dụng để đánh giá tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của nó. Beta là một trong những điều cơ bản mà các nhà phân tích chứng khoán cân nhắc khi lựa chọn cổ phiếu cho danh mục đầu tư của họ, cùng với tỷ lệ giá trên thu nhập, vốn cổ đông, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu và các yếu tố khác.
Bươc chân
Phần 1/4: Tính toán Beta bằng phương trình đơn giản
Bước 1. Tìm mức của tỷ lệ phi rủi ro
Đây là tỷ suất lợi nhuận mà các nhà đầu tư mong đợi đối với các khoản đầu tư mà tiền của nó không có rủi ro. Con số này thường được biểu thị dưới dạng phần trăm.
Bước 2. Xác định mức độ của từng chỉ số đại diện
Các số liệu này cũng được biểu thị dưới dạng phần trăm. Thông thường, tỷ suất lợi nhuận là trong vài tháng.
Một hoặc cả hai giá trị này có thể âm, có nghĩa là toàn bộ khoản đầu tư vào cổ phiếu hoặc thị trường (chỉ số) bị lỗ so với khoản đầu tư trong kỳ. Nếu chỉ có 1 trong 2 mức là âm, thì hệ số beta sẽ là âm
Bước 3. Trừ tỷ lệ phi rủi ro khỏi tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu
Nếu tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu là 7 phần trăm và lãi suất phi rủi ro là 2 phần trăm, thì chênh lệch sẽ là 5 phần trăm.
Bước 4. Trừ tỷ lệ phi rủi ro khỏi tỷ suất sinh lợi thị trường (hoặc chỉ số)
Nếu giá thị trường hoặc chỉ số lợi nhuận là 8 phần trăm và lãi suất phi rủi ro một lần nữa là 2 phần trăm, sự khác biệt sẽ là 6 phần trăm.
Bước 5. Chia chênh lệch tỷ suất sinh lợi của cổ phiếu trừ đi tỷ suất sinh lợi phi rủi ro cho thị trường (hoặc chỉ số), tỷ suất sinh lợi trừ đi lãi suất phi rủi ro
Đây là phiên bản beta, thường được biểu thị dưới dạng giá trị thập phân. Trong ví dụ trên, beta sẽ là 5 chia cho 6 hoặc 0,833.
- Beta của chính thị trường, hoặc chỉ số mà nó đại diện, là 1,0, bởi vì thị trường đang được so sánh với chính nó và số 0 chia cho chính nó bằng 1. Một beta nhỏ hơn 1 có nghĩa là cổ phiếu ít biến động hơn thị trường như tổng thể, trong khi hệ số beta lớn hơn 1 có nghĩa là cổ phiếu ổn định hơn thị trường nói chung. Giá trị beta có thể nhỏ hơn 0, có nghĩa là cổ phiếu đang thua lỗ trong khi toàn bộ thị trường đang kiếm tiền hoặc cổ phiếu đang kiếm được tiền tạm thời và toàn bộ thị trường đang thua lỗ.
- Khi tìm kiếm hệ số beta, mặc dù không bắt buộc, nhưng thông thường sẽ sử dụng chỉ số đại diện của thị trường mà cổ phiếu đang giao dịch. Đối với các cổ phiếu được giao dịch quốc tế, MSCI EAFE (đại diện cho Châu Âu, Châu Úc và Phương Đông) là một chỉ số đại diện phù hợp.
Phần 2/4: Sử dụng Beta để xác định tỷ giá hối đoái
Bước 1. Tìm mức của tỷ lệ phi rủi ro
Đây là giá trị tương tự như được mô tả ở trên "Đang tính Beta cho một cổ phiếu." Đối với phần này, chúng tôi sẽ sử dụng cùng một giá trị của ví dụ 2 phần trăm, như đã sử dụng ở trên.
Bước 2. Xác định tỷ suất sinh lợi thị trường hoặc một chỉ số đại diện
Trong ví dụ này, chúng tôi sẽ sử dụng cùng một số 8 phần trăm, như đã sử dụng ở trên.
Bước 3. Nhân giá trị beta với chênh lệch giữa tỷ suất sinh lợi thị trường và lãi suất phi rủi ro
Ví dụ: chúng tôi sẽ sử dụng giá trị beta là 1,5. Sử dụng 2 phần trăm cho lãi suất phi rủi ro và 8 phần trăm cho tỷ lệ hoàn vốn thị trường, giá trị này tính ra 8-2 hoặc 6 phần trăm. Nhân với hệ số beta 1,5, tạo ra 9 phần trăm.
Bước 4. Thêm kết quả với lãi suất phi rủi ro
Nó mang lại 11 phần trăm, là tỷ suất sinh lợi kỳ vọng của cổ phiếu.
Giá trị beta của cổ phiếu càng cao thì tỷ suất sinh lợi kỳ vọng càng cao. Tuy nhiên, tỷ suất sinh lợi cao hơn này đi kèm với rủi ro gia tăng, vì vậy cần phải xem xét các cổ phiếu cơ bản khác trước khi xem xét liệu chúng có nên là một phần của danh mục đầu tư của nhà đầu tư hay không
Phần 3/4: Sử dụng Biểu đồ Excel để Xác định Beta
Bước 1. Tạo ba cột giá trong Excel
Cột đầu tiên là ngày. Trong cột thứ hai, đặt giá chỉ số; đây là "thị trường tổng thể" mà bạn sẽ so sánh với betas. Trong cột thứ ba, hãy đặt giá cổ phiếu đại diện mà bạn đang cố gắng tính beta.
Bước 2. Đặt các điểm dữ liệu của bạn vào một bảng tính
Hãy thử bắt đầu cách nhau một tháng. Chọn một ngày - ví dụ: vào đầu hoặc cuối tháng - và nhập giá trị thích hợp cho chỉ số thị trường chứng khoán (thử sử dụng S&P 500) và sau đó là cổ phiếu đại diện cho ngày đó. Hãy thử chọn 15 hoặc 30 ngày cuối cùng, có thể kéo dài một hoặc hai năm vào quá khứ. Chú ý đến giá chỉ số và giá cổ phiếu đại diện cho ngày đó.
Khung thời gian bạn chọn càng dài, tính toán beta của bạn càng chính xác. Phiên bản beta thay đổi khi bạn theo dõi cả cổ phiếu và chỉ số trong một thời gian dài
Bước 3. Tạo hai cột trở lại bên phải của cột giá
Một cột sẽ trả về chỉ mục; cột thứ hai là cổ phiếu. Bạn sẽ sử dụng các công thức Excel để xác định lại những gì bạn sẽ học trong các bước sau.
Bước 4. Bắt đầu tính toán lại cho chỉ số thị trường chứng khoán
Trong ô thứ hai của loại cột chỉ mục =. Với con trỏ của bạn, bấm vào ô thứ hai trong cột chỉ mục, nhập -, sau đó bấm vào ô đầu tiên trong cột chỉ mục. Tiếp theo, gõ /, sau đó nhấp lại vào ô đầu tiên trong cột chỉ mục. nhấn Return hoặc Enter.
- Khi bạn tính toán lại Theo thời gian, bạn không nhập gì vào ô đầu tiên; để trống. Bạn cần ít nhất hai điểm dữ liệu để tính toán lại, đó là lý do tại sao bạn sẽ bắt đầu ở ô thứ hai của cột chỉ mục.
- Những gì bạn làm là trừ giá trị mới với giá trị cũ, rồi chia kết quả cho giá trị cũ. Điều này để bạn biết phần trăm lỗ hoặc lãi là bao nhiêu trong kỳ.
- Phương trình của bạn trong cột trả về có thể trông giống như sau: = (B3-B2) / B2
Bước 5. Sử dụng chức năng sao chép để lặp lại quá trình này cho tất cả các điểm dữ liệu trong cột giá chỉ số
Thực hiện việc này bằng cách nhấp vào hình vuông nhỏ ở dưới cùng bên phải của ô chỉ mục, sau đó kéo nó xuống điểm dữ liệu dưới cùng. Những gì bạn làm là yêu cầu Excel sao chép cùng một công thức được sử dụng cho mỗi điểm dữ liệu khác nhau.
Bước 6. Lặp lại quy trình tương tự chính xác đối với lợi nhuận, lần này đối với các cổ phiếu riêng lẻ, không phải chỉ số
Khi bạn hoàn tất, bạn có hai cột, được định dạng là phần trăm, liệt kê lợi nhuận cho từng chỉ số chứng khoán và từng cổ phiếu riêng lẻ.
Bước 7. Vẽ dữ liệu vào một bảng
Đánh dấu tất cả dữ liệu trong hai cột trả về và nhấn vào biểu tượng Biểu đồ trong Excel. Chọn biểu đồ phân tán từ danh sách các tùy chọn. Đặt tiêu đề cho trục X là chỉ số bạn đang sử dụng (ví dụ: S&P 500) và trục Y là cổ phiếu bạn đang sử dụng.
Bước 8. Thêm một đường xu hướng vào biểu đồ phân tán của bạn
Bạn cũng có thể thực hiện việc này bằng cách chọn bố cục đường xu hướng trong các phiên bản Excel mới hơn hoặc chỉ định nó theo cách thủ công bằng cách nhấp vào Biểu đồ → thêm Đường xu hướng. Đảm bảo hiển thị phương trình trong bảng. 2 các giá trị.
- Đảm bảo rằng bạn chọn một đường xu hướng tuyến tính không phải là một đa thức hoặc một đường trung bình.
- Việc hiển thị phương trình trong bảng sẽ phụ thuộc vào phiên bản Excel bạn có. Các phiên bản Excel mới hơn sẽ cho phép biểu đồ phương trình bằng cách nhấp vào Sơ đồ bố trí nhanh.
- Trong phiên bản Excel này, hãy trỏ tới Biểu đồ; Thêm đường xu hướng; tùy chọn. Sau đó chọn cả hai hộp bên cạnh "Hiển thị phương trình trên biểu đồ".
Bước 9. Tìm hệ số cho giá trị "x" trong phương trình đường xu hướng
Phương trình đường xu hướng của bạn sẽ được viết dưới dạng "y = x + a". Hệ số của giá trị x là beta.
Phần 4/4: Hiểu về Beta
Bước 1. Cách diễn giải phiên bản beta
Beta là rủi ro đối với toàn bộ thị trường chứng khoán, với việc nhà đầu tư giả định sở hữu một cổ phiếu cụ thể. Đó là lý do tại sao bạn cần so sánh tỷ suất sinh lợi của một cổ phiếu so với tỷ suất sinh lợi của chỉ số - chỉ số chuẩn. Rủi ro của chỉ số vẫn ở mức 1. Hệ số beta “thấp” bằng 1 có nghĩa là cổ phiếu ít rủi ro hơn so với chỉ số đang được so sánh. Hệ số beta "cao" bằng 1 có nghĩa là cổ phiếu có rủi ro cao hơn so với chỉ số mà nó đang được so sánh.
- Lấy ví dụ này. Giả sử rằng hệ số beta của Gino Germ được tính là 0,5. So với S&P 500, điểm chuẩn mà Gino đang so sánh là rủi ro bằng "một nửa". Nếu S&P giảm xuống dưới 10%, giá cổ phiếu của Gino sẽ có xu hướng chỉ giảm 5%.
- Một ví dụ khác, hãy tưởng tượng rằng dịch vụ Tang lễ của Frank có hệ số beta là 1,5 so với S&P. Nếu S&P giảm 10%, hãy kỳ vọng giá cổ phiếu của Frank sẽ giảm "nhiều hơn" so với S&P, hoặc khoảng 15%.
Bước 2. Rủi ro cũng liên quan đến lợi nhuận
Rủi ro cao, thưởng cao; rủi ro thấp, phần thưởng thấp. Một cổ phiếu có hệ số beta thấp sẽ không mất nhiều như S&P khi nó giảm, nhưng nó sẽ không tăng nhiều như S&P khi nó tăng. Mặt khác, một cổ phiếu có beta trên 1 sẽ mất nhiều hơn S&P khi nó giảm, nhưng cũng sẽ tăng nhiều hơn S&P khi nó đăng.
Ví dụ, Vermeer Venom Extraction có hệ số beta là 0,5, khi thị trường chứng khoán nhảy vọt 30%, Vermeer chỉ tạo ra lợi nhuận 15%. Nhưng khi thị trường kho hàng là 30%, Vermeer chỉ nhận được 15% kho hàng
Bước 3. Biết rằng cổ phiếu có beta 1 sẽ di chuyển phù hợp với thị trường
Nếu bạn thực hiện tính toán beta và biết cổ phiếu, bạn phân tích khi nó có beta 1, sẽ không có nhiều hơn hoặc ít rủi ro hơn chỉ số được sử dụng làm chuẩn. Thị trường tăng 2%, cổ phiếu của bạn tăng 2%; thị trường giảm 8%, cổ phiếu của bạn giảm 8%.
Bước 4. Bao gồm cả cổ phiếu beta cao và thấp trong danh mục đầu tư của bạn để đa dạng hóa
Nếu đó là sự kết hợp tốt giữa các mức cao và mức thấp, beta sẽ giúp bạn phân tích xem giá trị thị trường chứng khoán có đang giảm mạnh hay không. Tất nhiên, bởi vì các cổ phiếu có hệ số beta thấp thường hoạt động kém hơn so với thị trường chứng khoán tổng thể trong một khoảng thời gian nhất định, sự kết hợp tốt giữa các betas cũng có nghĩa là bạn sẽ không gặp phải tình trạng giá cổ phiếu đặc biệt cao.
Bước 5. Nhận ra rằng, giống như hầu hết các công cụ dự đoán tài chính, betas có thể không dự đoán đầy đủ về tương lai
Beta thực sự đo lường sự biến động trong quá khứ của một cổ phiếu. Nói chung, các dự án luôn biến động trong tương lai, nhưng không phải lúc nào cũng chính xác. Phiên bản beta có thể thay đổi đáng kể từ năm này sang năm tiếp theo. Sử dụng phiên bản beta lịch sử của cổ phiếu có thể không phải lúc nào cũng là cách chính xác để dự đoán sự biến động hiện tại.
Gợi ý
- Lưu ý rằng lý thuyết hiệp phương sai cổ điển có thể không áp dụng vì chuỗi thời gian tài chính Heavy tail”. Trên thực tế, độ lệch chuẩn và giá trị trung bình cho phân phối cơ bản có thể không tồn tại! Vì vậy, có thể một sửa đổi sử dụng chênh lệch phần tư và trung vị thay vì trung bình và độ lệch chuẩn có thể hoạt động.
- Beta phân tích sự biến động của cổ phiếu trong một khoảng thời gian nhất định, bất kể thị trường đang tăng hay giảm. Giống như các nguyên tắc cơ bản về chứng khoán khác, phân tích hoạt động trong quá khứ không đảm bảo về cách thức hoạt động của cổ phiếu trong tương lai.
