Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là một phép tính được sử dụng để đo lường cấu trúc vốn của một doanh nghiệp. Nói một cách dễ hiểu, đó là một cách kiểm tra cách thức một công ty sử dụng các nguồn vốn khác nhau để tài trợ cho chi phí hoạt động. Tỷ số đo lường tỷ trọng của tài sản được tài trợ bằng nợ so với tài sản được tài trợ bởi vốn chủ sở hữu hoặc vốn. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu còn được gọi là tỷ lệ rủi ro hoặc tỷ lệ khả năng thanh toán, là một cách nhanh chóng để xác định khả năng thanh toán tài chính mà công ty sử dụng. Nói cách khác, phép tính này đưa ra ý tưởng về mức độ một công ty sử dụng nợ để tài trợ cho các hoạt động kinh doanh. Tính toán này cũng giúp hiểu được mức độ rủi ro của công ty đối với việc tăng lãi suất hoặc mất khả năng thanh toán (tỷ lệ phá sản).
Bươc chân
Phần 1/2: Thực hiện Phân tích và Tính toán Cơ bản
Bước 1. Xác định giá trị nợ và vốn chủ sở hữu của công ty
Tìm thông tin cần thiết để thực hiện các tính toán này trên bảng cân đối kế toán của công ty. Trước đây, bạn phải quyết định xem tài khoản nào trên bảng cân đối kế toán để đưa vào tính toán nợ.
- Vốn chủ sở hữu hoặc vốn đề cập đến các quỹ do các cổ đông (người sở hữu cổ phiếu) phân bổ, cộng với thu nhập của công ty. Báo cáo bảng cân đối kế toán của công ty phải bao gồm số được đánh dấu là tổng vốn.
- Khi xác định giá trị của khoản nợ, hãy bao gồm lãi phải trả, nợ dài hạn như các khoản phải trả và trái phiếu. Ngoài ra, hãy chắc chắn bao gồm số nợ dài hạn hiện tại. Điều này có thể được tìm thấy trong phần các khoản phải trả hiện tại của báo cáo bảng cân đối kế toán.
- Các nhà phân tích thường loại trừ các khoản nợ ngắn hạn như các khoản phải trả và các khoản phải trả dồn tích. Những mục này cung cấp ít thông tin về mức độ khả năng thanh toán của một công ty. Điều này là do chúng không phản ánh các cam kết dài hạn, ngoài các hoạt động hàng ngày của hoạt động kinh doanh.
Bước 2. Nhận biết các khoản chi phí không được liệt kê trên bảng cân đối kế toán
Đôi khi các công ty không bao gồm các khoản chi phí trong bảng cân đối kế toán của họ, để làm cho tỷ lệ vốn trên nợ của họ trông tốt hơn.
- Bạn phải bao gồm một số khoản nợ phải trả ra khỏi bảng cân đối khi tính toán nợ. Chi phí thuê hoạt động và lương hưu chưa thanh toán là hai khoản mục nợ phải trả ngoại bảng phổ biến nhất. Các chi phí này thường đủ lớn để được tính vào tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu.
- Các khoản nợ khác phải được xem xét có thể đến từ các liên doanh hoặc quan hệ đối tác dựa trên nghiên cứu và phát triển. Quét tất cả các bản ghi trong báo cáo tài chính và tìm kiếm các khoản nợ phải trả được ghi bên ngoài bảng cân đối kế toán. Bao gồm mọi thứ có giá trị trên 10% tổng số tiền lãi phải trả.
Bước 3. Tính tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Tìm giá trị của tỷ số này bằng cách chia tổng nợ cho vốn chủ sở hữu. Bắt đầu với phần được xác định trong Bước 1 và kết hợp nó vào công thức sau: Tỷ lệ Nợ trên Vốn chủ sở hữu = Tổng Nợ Tổng vốn chủ sở hữu. Kết quả là tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu.
Ví dụ, giả sử một công ty có khoản nợ lãi dài hạn là 4,026,840,000 Rp, -. Công ty cũng có tổng vốn là 13.422.800.000 Rp, -. Như vậy, công ty có hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu là 0,3 (4.026.840.000 / 13.422,8 triệu đồng), tức là tổng nợ bằng 30% tổng nguồn vốn
Bước 4. Thực hiện đánh giá cơ bản về cấu trúc vốn của doanh nghiệp
Khi bạn đã hoàn thành việc tính toán tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty, bạn có thể bắt đầu phát triển các ý tưởng về cấu trúc vốn của công ty. Dưới đây là một số điều cần ghi nhớ:
- Giá trị tỷ lệ từ 0,3 trở xuống được nhiều nhà phân tích coi là lành mạnh. Nhưng trong những năm gần đây, nhiều người đã kết luận rằng khả năng thanh toán quá nhỏ cũng không tốt như khả năng thanh toán quá lớn. Khả năng thanh toán quá nhỏ đồng nghĩa với việc ban lãnh đạo không dám chấp nhận rủi ro.
- Giá trị tỷ số là 1,0 cho thấy rằng công ty tài trợ cho các dự án của mình bằng sự kết hợp cân bằng giữa nợ và vốn chủ sở hữu.
- Giá trị tỷ số lớn hơn 2,0 cho thấy rằng công ty đi vay rất nhiều để tài trợ cho các hoạt động kinh doanh. Điều này có nghĩa là chủ nợ có số tiền trong công ty nhiều gấp đôi so với chủ sở hữu vốn.
- Tỷ lệ thấp hơn có nghĩa là công ty có ít nợ hơn, và điều này làm giảm rủi ro. Các công ty có ít nợ hơn cũng ít chịu rủi ro do lãi suất tăng và các điều kiện tín dụng thay đổi.
- Một số công ty vẫn sẽ lựa chọn hình thức tài trợ dựa trên nợ mặc dù họ biết rằng rủi ro cũng đang tăng lên. Tài trợ dựa trên nợ cho phép các công ty tiếp cận vốn mà không làm suy giảm tình trạng sở hữu. Đôi khi điều này cũng dẫn đến thu nhập cao hơn. Nếu một công ty có nhiều nợ chuyển sang có lãi, một số ít chủ sở hữu sẽ kiếm được nhiều tiền.
Phần 2/2: Phân tích sâu hơn
Bước 1. Xem xét nhu cầu tài chính của ngành mà công ty hoạt động
Như đã đề cập ở trên, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao (trên 2,00) là đáng lo ngại. Tỷ lệ này cho thấy đòn bẩy hoặc khả năng thanh toán ở mức nguy hiểm. Tuy nhiên, trong một số ngành, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao được coi là phù hợp.
- Ví dụ, các công ty xây dựng sử dụng các khoản vay xây dựng để tài trợ cho hầu hết các dự án của họ. Mặc dù điều này đề cập đến tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao, công ty không có nguy cơ phá sản. Chủ đầu tư của từng công trình xây dựng cơ bản thanh toán để trả nợ.
- Các công ty tài chính cũng có thể có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao vì họ vay tiền với lãi suất thấp và cho vay với lãi suất cao. Một ví dụ khác là các ngành thâm dụng vốn như các công ty sản xuất hoặc chế tạo. Các công ty này thường vay tiền để mua nguyên liệu về chế biến tại các nhà máy.
- Các ngành không đòi hỏi nhiều vốn có thể có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp hơn. Ví dụ bao gồm các nhà cung cấp phần mềm và các công ty dịch vụ chuyên nghiệp.
- Để đánh giá xem liệu tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của một công ty có nằm trong giới hạn hợp lý hay không, bạn nên so sánh nó với các công ty khác trong cùng ngành và / hoặc với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu trong kỳ trước.
Bước 2. Xem xét ảnh hưởng của cổ phiếu quỹ đến tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu
Việc mua lại cổ phiếu quỹ làm giảm tài khoản vốn của cổ đông. Điều này có thể làm tăng tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu.
- Việc mua cổ phiếu quỹ làm giảm vốn cổ đông và do đó làm tăng tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, tác động tổng thể đến cổ đông có thể có lợi. Điều này là do các cổ đông khác nhận được một phần thu nhập ròng và cổ tức lớn hơn, mà không làm gia tăng gánh nặng nợ.
- Khả năng thanh toán tài chính được nâng cao nhờ việc mua cổ phiếu quỹ. Đồng thời, khả năng thanh toán hoạt động (tỷ lệ giữa chi phí biến đổi và chi phí cố định) không thay đổi. Nói cách khác, chi phí sản xuất, giá cả và tỷ suất lợi nhuận không bị ảnh hưởng.
Bước 3. Xem xét tính toán tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ
Khi một công ty có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao, nhiều nhà phân tích tài chính chuyển sang tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ. Điều này bổ sung thêm thông tin về khả năng thanh toán các khoản nợ của công ty.
- Tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ chia thu nhập hoạt động của công ty cho khả năng thanh toán các khoản nợ. Lợi tức càng lớn thì khả năng có đủ thu nhập và trả nợ của công ty càng lớn.
- Giá trị tỷ lệ từ 1,5 trở lên là giới hạn tối thiểu của ngành. Mọi nhà đầu tư nên tính đến tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ thấp, kết hợp với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao.
- Thu nhập hoạt động cao cho phép các công ty đang chìm trong nợ nần có thể trả hết nợ.
